「二八效應」明顯，關注上證50指數！還記得筆者於1月12日在本報的陸港觀盤中，以「價值藍籌股是今年中國股市的亮點」為標題的論點嗎？今年前5個月，上證綜合指數報酬率為0.44％，表現持平，但代表中國大藍籌股的上證50指數，漲幅達到8.4％！
如何債務協商 政府補助中小企業土地銀行貼心相貸
而同期的其他中國主要指數表現，滬深300指數上漲5.52％、深證成份指數下跌3.07％、創業板指數更是下跌10.11％。可發現今年以來，中國價值藍籌股在國家隊以及外資等機構法人的加持下，讓上證50指數一枝獨秀，不但擊敗其他主要中國指數，指數點位甚至已經來到2016年以來的高點。回顧今年的中國經濟數據，第1季GDP增買房子沒有頭期款速為6.9％，消費者物價指數（CPI）穩定在2％以下，持續以「高增長、低通膨」的姿態穩定進行；生產者物價指數（PPI）已連續8個月呈現正增長，顯示廠商生產意願提升，供給側改革已現成效；同時，製造業採購經理人指數（PMI）已連續10個月在榮枯線之上，顯示中國製造業呈現穩步擴張態勢。
其次觀察基本面，儘管今年以來上證50指數表現優異，目前本益比仍僅11.4倍，仍低於2006年以來歷史均值（15.1倍）約3.2成。而滬深300指數亦僅15.4倍，低於2006年以來歷史均值約1.9成，顯示大型藍籌股仍舊具備低本益比、高投資價值的特色。最後觀察資金面，雖然中國股市不像台灣每日公布3大法人買賣超數據，但從上市公司第1季財報所公布的前10大持有人名單中進行統計，國家隊（包括匯金公司、證金公司等）合計持股市值約3.75兆元人民幣（下同）、公募基金總持股市值約1.78兆元、保險資金約0.93兆元、QFII資金約966億元，合計主要機構法人持有上市公司總值約7兆元。若以5月底兩市總市值約50兆元相較，占比僅約15％，顯示中國股市為散戶市場結構。今年以來，滬深兩市成交量約在3,000億元上下，與2015年一度達到2兆元的天量差距甚遠，顯示一般投資人對於股市仍舊信心不足。綜合上述分析，今年以來的中國股市，在散戶抱持著觀望的態度，國家隊等機構法人頻頻加碼投資價值權值股的氛圍下，也不難理解為何以價值藍籌股為主的上證50指數走勢能夠大幅領先其他指數了。至於如何看待今年接下來的中國股市，筆者與1月12日論述的看法完全一致。展望未來，「二八效應」（少數股票帶領市場上漲）仍會是中國股市的主流趨勢，價值藍籌股預期仍是中國股市的亮點。理由有5：1、中國總體經濟整體穩定，GDP達成6.5％的全年經濟目標應無懸念；2、一帶一路政策正如火如荼展開，銀行作為主要貸款者，成為該政策加持下的最直接受益行業。3、高達6千億元的養老金已經在4月進入股市，走勢穩健的價值型藍籌股預期為投資首選；4、MSCI新興市場指數納入A股預計於6月份公布，若闖關成功，預期會增加外資大幅買入權值股的意願；5、貨幣政策仍穩中偏緊，有效降低股市的槓桿投機風氣，有助「二八效應」的持續性，拉長本輪的慢牛行情走勢。儘管仍存在債務違約、打房以及人民幣貶值等多項不確定性因素，但在價值藍籌股受到機構法人的青睞，並能夠帶動中國股市呈現緩漲的格局，則中長期的上證50指數仍有著持續穩定上漲的潛力。(工商時報)
台灣銀行借貸
2FDC4DB56FDCA612
留言列表
